中国互联网业的发轫和勃兴迄今不过短短数年，却载沉载浮，几度遭遇徘徊于垃圾股边缘的窘境，又几度神奇崛起，而其间所伴生的喧嚣与泡沫，亦是灿烂之极，令此前的传统产业相形见绌。
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到2004年，．COM企业更渐渐汇入经济主流，从技术、流量、品牌及收入等多维度发力，不再画商业模式之饼，而是开始从多元路径寻求生长和繁荣的空间，平淡了，也踏实了。
这是唯物主义胜利的时代，私募和期权，MBO和IPO，APU值和本益比，还有比这些关键词更激动．COM企业的概念吗？
然而，令人忧喜叠加的是，并非每一个．COM都能主导自己的沉浮，瀛海威、赢时通、FM365、8848……这一个个曾经艳光四射的名字如今已消失于历史的灯火阑珊处，而笑傲于山野烂漫处的则是另一些名字、另一些面孔。
陈天桥，一个凭借中华网和韩系游戏开发商ACTOZ的短视迅速窜升的人，仅用了四年时间就在一张白纸上画出了中国．COM神话中最大的一块饼，截至目前其个人财富逼近90亿元，超过了同样是新经济样板人物的丁磊，其辖下的盛大网络则以14．8亿美元的市值成为纳斯达克中国第一股，就连从微软中国跳槽而来就任总裁的唐骏，亦凭借手中的260多万股期权身价暴涨至2亿元。
梁建章，一个腼腆、内向的技术天才，自1999年和沈南鹏创办携程网以来，几乎很少抛头露面，但其治下的携程网的股价甚至超过了作为中国互联网标志性网站的新浪和搜狐。
马化腾，一个同样腼腆的技术天才，在今年6月腾讯登陆香港主板后，成为另一个极具号召力的亿万富翁。据了解，上市后的腾讯不光志在吞吃通讯市场，还已进入无线增值、网络游戏、内容乃至C2C等领域。QQ不再是一个简单的聊天工具，而是成为一个囊括了多种互联网业务的平台。
周云帆和杨宁，在把创立的ChinaRen成功卖给搜狐两年后，创立了以移动增值业务为惟一卖点的空中网，并将之包装后拿到了纳斯达克上市。
反观曾经的中国第一门户中华网，则在群星闪耀的门户阵营中光芒渐敛，逐步淡出。不久前，继首席执行官叶克勇延长休假、首席财务官卫丹辞职后，其执行总裁金宝启也把接力棒交给了刚刚履新的陈启宇。
不过，中华网的淡出并不表示．COM模式的走衰，随着新浪成立合资C2C集团一拍及收购云网、美国在线旅游公司InterActiveCorp注资e龙、日本网络零售商乐天Rakuten入股携程网、亚马逊收购卓越网、百度收购HAO123、金山转型网络游戏等一连串事件的纷至沓来，．COM模式在2004年日渐多元，也日趋成熟了。
令人费解的倒是，金山及联想何以会在集团邮局注册,集团邮箱注册,集团信箱注册即将开花结果的前夜，以7500万美元的低廉价格出售名下的B2C网站卓越网。联想一向在互联网上踩不到点上，前后投资的赢时通和FM365都进退失据，倒还罢了，但金山正当要向互联网业务转型之际，卖出卓越网就很可惜，与此如出一辙的是数年前金山在即时通讯等业务上的犹豫和摇摆。
好在沉舟侧畔、病树前头，中国互联网依然人才辈出，各领风骚。尽管其间不无昙花一现、浮而复沉的过渡性角色被雨打风吹去，但2004年的那些暴富故事告诉我们，传奇从未止息，且仍在继续。中国互联网的希望也正在于此。对于雅虎中国来讲，正伺机而动。前不久雅虎全球CTO访华正是为了对中国
集团进行全面技术支持——雅虎全球强大的技术正在源源不断地输向中国，尽管目前雅虎中国的主要任务是把搜索业务当成主业，但是雅虎全球的技术积淀却是周鸿?的坚强后盾。
“在日本，雅虎已经可以通过互联网向用户输送多达50多个频道的IPTV节目。一旦时机成熟，雅虎将这些技术输送到中国将不成问题。”雅虎中国副总裁
说。
但是，中国互联网门户，或者说中国互联网企业，有创新么?
十年前，搜索引擎像一块让主人饿肚子的金矿石，曾经被像搜狐的张朝阳一样的人捧在手中却又失望地放下——如果那时张朝阳坚持将这部分业务做下去，也许现在Google根本不会一直坚持深入开发这个市场, 几年前该公司推出了针对数百万中小企业的信箱 “邮箱”——这项创新使互联网广告的门槛大大降低，成为千百万中小企业广告的首选。
“是技术。”TOM在线首席执行官王雷雷说，“技术的创新可以带动应用的创新。Google等国外的优秀企业最初就是凭借优秀的技术给对手设置了无法逾越的门槛，他们在技术的架构上做好应用、产品和营销。中国目前只是将营销做到了最好，但是从技术角度讲，底层技术的含量比较低。”
但是，是什么阻碍了中国互联网企业在技术上的创新?
“是资本。”雅虎中国副总裁陈向东指出，由于中国互联网门户都已在海外上市，因此受到资本市场盈利的压力非常大。“他们没有资金搞技术研发。不是没有钱，而是不敢投入太多，因为股市太敏感。同时他们也不敢投入过多资金增加人才搞研发，海外股市上一个十分重要的参数就是人均贡献的利润有多少。这样一来，既不敢投入资金，又不敢投入人手，技术开发自然滞后。”
陈表示，这样做的不良结果是，没有新的盈利点，广告收入又占了总收入的大头，致使门户会对广告过度依赖而无法拒绝——这就是为什么明知道网页上弹出的广告十分影响网民阅读和使用，但是中国的互联网门户却将弹出广告一再加大，甚至出现了“背投广告”。
而中华网执行总裁王晓辉则进一步指出，之所以出现股民对中国网络股的升降比较敏感，与股民结构有关。海外股民买中国网络股的人都是抱着希望赚“快”钱的目的，“不着急暴富的人就会投资传统行业了。”王晓辉指出。
“资本市场太浮躁。”王雷雷说，“拜金和快速致富的思想是主流。”
事实上，记者还了解到，为了使在异国上市的股票能够长久地保持高昂的姿态，一部分中国互联网集团邮局注册,集团邮箱注册,集团信箱注册被迫通过并购其他增长强劲的公司来达到合并报表的目的。
与培植电子商务市场的用心一样，虽然马云一直在瞄准如何介入集团邮局注册及集团信箱注册电子商务交易环节进行收费，但是他仍然聪明地反其道而行之，宣布淘宝网在2003年7月10日以后的3年内交易
集团邮箱注册全部免费。别忘了有一句老话叫“欲先取之，必先予之”。这使淘宝获得了每天3100万元的成交额，这个数字超过杭州商场一个星期的销售总额。
“收费后，我们可以让赚钱的人更赚钱。但收费仅是完善机制的一种手段，何时收费我们说了算。”马云说。淘宝这样做是因为看到了ebay易趣的前车之鉴。率先实施收费模式的ebay易趣曾经立即遭到客户的流失。
ebay易趣也吸取了教训。上个月，eBay易趣宣布：所有的物品登录费全部下调，不同卖法的登录费不同，竞价卖法的登录费比定价卖法低50%，其他橱窗展示费变为免费，普通店铺月租费普遍下调。优惠幅度和规模之大，是eBay易趣前所未有的举动。
坚持在收费模式与专业化道路上行进的还有王峻涛。
王峻涛很坚忍：“这5年来我一直从事的工作都没有改变，始终是电子商务。就是把你的商务活动部分或者全部放在网络上做的事业。我坚持认为网络的魅力在于可以难以想象地降低商务成本。”
王峻涛现任北京6688电子商务有限公司总裁，网站在正式投入业务运营的头一年中完成的销售额不到5000万元，但今年4月的销售额已经接近1000万元。这个公司有一半的人员来自8848的团队。
集团邮局注册、集团邮箱注册、集团信箱注册，公司几乎不做广告。在王峻涛看来，找专业的合作伙伴比做广告好。
比如说，他现在的商户是3万多个，但是这些都是自己本身拥有固定客户群的客户。“每家每年平均吸引100个客户不难吧。也就是说，只要服务做得好，他们就可以演变成300万个客户。”数量不算惊人，但是成本推广费用是不一样的。
“这个行业跌跌撞撞地走过来，缺少冷静、理智，基本上是被资本所左右，在现阶段谈理性发展是奢侈的。”陈年说自己比一起创业的人都退得晚，但最终也将选择自己做些事情。
王峻涛却仍然坚持。他说中国不缺创业者，缺坚持的创业者；中国不缺投资人，缺在混沌时代和创业者坚持在一起的投资人。
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